Heterogeneidade dos investidores institucionais: evidências entre companhias não financeiras brasileiras

Abstract

Resumo O objetivo deste trabalho é investigar quem são os investidores institucionais atuantes no âmbito corporativo brasileiro, explorando, em particular, o grau de heterogeneidade no histórico de atuação destes agentes a partir de suas principais características e perfil de investimento. Aplicando métodos de classificação e agrupamento, os resultados apontaram a existência de quatro diferentes grupos de investidores institucionais acionistas de corporações não financeiras brasileiras. A heterogeneidade intragrupo foi confirmada. Os investidores institucionais agrupados em dois clusters se aproximam de um perfil caracterizado pela miopia dos investimentos, enquanto os do terceiro (quarto) clusters indicaram ter um perfil menos volátil (conservador).

Maximização do valor para o acionista na indústria mundial do petróleo

“…Primeiro, cabe ressaltar que esses investidores formam um grupo heterogêneo, com características, estratégias, horizontes de tempo e interesses distintos (FONSECA et al, 2019(FONSECA et al, , 2020FROUD et al, 2000;LAZONICK & SHIN, 2020). Essa diversidade dificulta uma atuação integrada capaz de atuar de forma efetiva e direcionada sobre a alocação de recursos.…”

“…A influência de investidores institucionais no que tange a governança corporativa e no direcionamento estratégicos das empresas é objeto de debate na literatura. Como esses agentes formam um grupo heterogêneo, com características, estratégias, horizontes de tempo e interesses distintos, do ponto de vista empírico, seus efeitos tendem a divergir (FONSECA et al, 2019(FONSECA et al, , 2020FROUD et al, 2000;LAZONICK & SHIN, 2020). A assimetria dos impactos causados por esses investidores surge do fato de que o nível de envolvimento no ativo é determinado pela tomada de decisão idiossincrática de cada instituição, junto às suas características próprias, que, combinadas, compõem o "modelo de negócios" do investidor institucional (ÇELIK & ISAKSSON, 2013).…”

“…A capilaridade desses investimentos varia conforme o caráter da participação, temporária ou regular, de acordo com os objetivos da instituição e seus esforços de monitoramento da corporação destino (KATAN & MAT NOR, 2015). Fonseca et al (2019Fonseca et al ( , 2020 separam os autores que avaliaram os efeitos da participação desses investidores em dois grupos principais. Por um lado, a presença de investidores institucionais na estrutura proprietária pode estar correlacionada com efeitos proativos, que buscam assegurar a sustentabilidade da empresa e seu crescimento.…”

“…Primeiramente, é preciso destacar que a classe de investidores institucionais incorpora um grupo heterogêneo, com estratégias e características distintas (FONSECA et al, 2019(FONSECA et al, , 2020FROUD et al, 2000;LAZONICK & SHIN, 2020). Seus impactos foram amplamente explorados na literatura.…”

Os efeitos da política monetária sobre a inflação quando a capacidade de crescimento é endógena

“…Esta taxa de juros do crédito pode tornar projetos de investimentos viáveis ou não. Isso é especialmente importante no Brasil onde o custo do capital das empresas (WACC) é o critério mais importante para determinar o rating das empresas(FONSECA et al, 2017). Logo, os encargos financeiros podem vir a determinar as decisões de investimentos.…”